Félix Jiménez ha escrito un excelente artículo sobre el dólar y el BCRP: http://www.otramirada.pe/%C2%BFest%C3%A1-el-banco-central-combatiendo-realmente-el-alza-del-d%C3%B3lar
Explica que la inflación se debe a factores externos, básicamente por alza de precios en petróleo y commodities, que podrían ser transitorios y el factor dólar como factor interno.
Señala con la ayuda del gráfico que adjuntamos: “El coeficiente de correlación entre el precio de las exportaciones y el tipo de cambio, para el periodo octubre 2018 a junio 2021, es de 88.9 con un estadístico t=10.6622; y, para el periodo abril 2020 a junio 2021 es de 95.7% con un estadístico t=11.4315. Ambos con alto nivel de significancia”.
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Y, advierte que la incertidumbre política, que se acentúa desde abril-mayo de 2021, habría causado salidas de capitales local, dando lugar a un creciente aumento del tipo de cambio, a pesar de los crecientes precios de las exportaciones y a la existencia de bajísimas tasas de interés en los mercados.
Jiménez señala que el BCRP hizo uso de su posición de cambio para fluctuaciones. De octubre de 2018 a julio de 2021, el dólar y la posición de cambio aumentaron en 18.2% y 50.8%, respectivamente. Pero de marzo al 12 de agosto de este año, el BCRP vendió solo 3.9% de su posición, que ahora es US$ 58 mil millones, mientras el precio del dólar aumentó 10.0%.
El alza de estos últimos cuatro meses no fue combatido por el BCRP como en ocasiones anteriores, no obstante contar con un alto nivel de posición de cambio. Los favorecidos con el alza son los que tienen ingresos o riqueza en dólares y son deudores en soles asegura. Es el caso, por ejemplo, de la empresa Buenaventura. Su deuda tributaria era S/ 2,134 millones de soles, que con un tipo de cambio de S/3.33 soles de octubre de 2018 equivalía a US$ 640.8 millones; con el tipo de cambio de S/ 4.08 soles, la deuda se redujo a 523.0 millones de dólares.
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