En un comentario de Mercado de David R. Kotok, Chairman of the Board & Chief Investment Officer, se refiere a un post escrito por Chris Whalen:
“Don’t Fight the Fed Yet”(https://www.theinstitutionalriskanalyst.com/post/don-t-fight-the-fed-yet).
Como es tan OK, lo expreso tal cual, pues vaya que vale la pena.
En el mismo se sostiene y explica que:
- La política de la Reserva Federal es clara: por encima del 2% de inflación.
- El Tesoro de los Estados Unidos reducirá su saldo de efectivo en la Fed en aproximadamente $1 billón en los próximos 6-9 meses.
- Los swaps entre divisas de tasas de interés facilitan que la distribución de estímulo de la Fed sea mundial, no solo en los Estados Unidos.
- El estímulo de la Fed se une al de otros bancos centrales que hacen cosas similares en todo el mundo.
- El programa de compra de activos anunciado por la Fed absorberá la mayor parte o casi la totalidad de la emisión neta de deuda adicional del gobierno federal para 2021, lo que significa que los mercados no tienen que absorberla.
- Los bancos estadounidenses recibirán más reservas excesivas hasta que estén llenas y mientras no tengan que incurrir en costos de capital más altos.
- La Fed no permitirá que las tasas de interés se tornen negativas.
- Los fondos de la Fed cotizarán en una ventana de un solo dígito de entre 2 y 3 puntos básicos bajos y 6-8 bps de máximo.
- La Fed será extremadamente cautelosa con respecto al tapering. Recuerdan la “rabieta cónica” y no quieren repetirla.
- La Fed permitirá la inflación de activos, porque se centra en la economía real y quiere que se restablezcan los ingresos laborales. La Fed necesita ver a 10 millones de personas más de vuelta en la fuerza laboral estadounidense y ganar dinero antes de que la política pueda cambiar.
Por eso Chris Whalen tiene razón:
¡No luches contra la Fed, todavía!
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